環(huán)試行業(yè)尚處于低迷，1-4 月份我國高低溫交濕變熱實(shí)驗箱銷(xiāo)售情況一度回落，工業(yè)總產(chǎn)值及銷(xiāo)量總產(chǎn)值增速大幅度下滑;主要產(chǎn)品除受益于高低溫冷熱沖擊實(shí)驗箱、可程式鹽霧機、溫度沖擊試驗箱這類(lèi)標準型產(chǎn)品，有定制要求的需求量不斷減少。公司競爭加劇，強者愈強。8 家主要工程機械公司營(yíng)業(yè)收入增速下滑，盈利能力普遍下降，一 季度除中聯(lián)重科、三一重工營(yíng)業(yè)收入保持正增長(cháng)，且銷(xiāo)售凈利率略有上升外，其他公司營(yíng)業(yè)收入均為負增長(cháng)，且銷(xiāo)售凈利率下滑，盈利能力明顯減弱;面對市場(chǎng)不景氣，各廠(chǎng)家紛紛加大了*力度，信用銷(xiāo)售占比不斷上升，甚至出現零付的情況，公司應收賬款迅速增長(cháng)，現金流不容樂(lè )觀(guān)。

　　近期，政策可期，關(guān)注。目前，工程機械行業(yè)的PE(TMT，整體法)為11.75 倍，與08 年低谷時(shí)相當。我們認為隨著(zhù)保增長(cháng)政策的相繼出臺，固定資產(chǎn)投資增速將逐步回升，工程機械行業(yè)從三季度開(kāi)始也將逐步回暖，行業(yè)估值將得到修復，給予行業(yè)“增持”評級。

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